近日，科達(dá)利（002850）發(fā)布公告稱，公司9月4日與歐洲某知名鋰電池生產(chǎn)商簽訂了《材料買賣供應(yīng)合同》，約定科達(dá)利向該鋰電池生產(chǎn)商供應(yīng)方形鋰電池蓋板。合同有效期為商業(yè)生產(chǎn)開始之日起6年，有效期內(nèi)向科達(dá)利購買預(yù)計(jì)約3.5億套方形鋰離子電池所需的蓋板，如無任何一方書面提出終止則自動續(xù)約四年。

圖片來源于企業(yè)公告

不過，科達(dá)利并未透露該鋰電池生產(chǎn)商具體是誰。據(jù)了解，科達(dá)利成立于1996 年，是國內(nèi)領(lǐng)先的電池精密結(jié)構(gòu)件和汽車結(jié)構(gòu)件研發(fā)及制造商，產(chǎn)品主要分為新能源汽車動力電池精密結(jié)構(gòu)件、儲能電池精密結(jié)構(gòu)件、消費(fèi)類電池精密結(jié)構(gòu)件以及汽車零部件，廣泛應(yīng)用于汽車及新能源汽車、動力電池、便攜式通訊電子產(chǎn)品、電動工具、儲能電站等領(lǐng)域。公司于2007年探索進(jìn)入動力及儲能電池結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，是國內(nèi)最早從事動力電池精密結(jié)構(gòu)件研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)之一。根據(jù)公司公告，2022 年，公司鋰電池結(jié)構(gòu)件營收/毛利占比達(dá) 96%/98%，近三年占比9 成以上。

深度綁定寧德時(shí)代，上半年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流激增12倍

在一眾電子產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績低迷的形勢下，與寧德時(shí)代“深度綁定”的科達(dá)利上半年?duì)I收、利潤均實(shí)現(xiàn)大幅增長，財(cái)報(bào)顯示，公司H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.17億元，同比增長45.12%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.09億元，同比增長47.81%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤4.96億元，同比增長52.82%。而相比營收、凈利潤，在半年報(bào)中，科達(dá)利經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額激增1263.11%，受到投資者最多討論，從2022年H1的4209.7萬狂飆至今年的5.73億元。 

公司在半年報(bào)中解釋，業(yè)績增長主要得益于新能源汽車銷量的持續(xù)增長帶動動力電池裝機(jī)量的持續(xù)增長，客戶對公司動力電池精密結(jié)構(gòu)件的訂單持續(xù)增加。 

與客戶寧德時(shí)代的緊密合作或許是科達(dá)利訂單持續(xù)增加的重要原因。2022年12月9 日，科達(dá)利與寧德時(shí)代簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，約定在同等條件下，寧德時(shí)代優(yōu)先選擇公司作為電芯機(jī)械件供應(yīng)商，份額不低于40%，公司優(yōu)先保證寧德時(shí)代的產(chǎn)品需求。據(jù)悉，寧德時(shí)代H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1892.5億元，同比增長67.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為207.17億元，同比增加153.64%。 

結(jié)構(gòu)件工藝技術(shù)積累深厚，大圓柱具備批產(chǎn)能力

科達(dá)利深耕電池結(jié)構(gòu)件十余年，擁有高精密度、高一致性的生產(chǎn)工藝，以及先進(jìn)的沖壓加工、拉伸加工、注塑加工和模具制造技術(shù)，產(chǎn)品覆蓋方型和圓柱鋰電池。目前公司已經(jīng)基本完成46系電池結(jié)構(gòu)件安全性大鋼殼和自動組裝線的研發(fā)，通過預(yù)鍍鎳的鋼材進(jìn)行連續(xù)多工位的拉伸，形成有不被破壞的光亮鍍鎳層的薄壁鋼殼，不再需要表面電鍍處理，提高了電池的安全性。目前公司的大鋼殼技術(shù)開發(fā)基本成熟，進(jìn)入批量驗(yàn)證階段，有望受益于大圓柱電池的批量生產(chǎn)。

產(chǎn)線整合能力強(qiáng)大，成本優(yōu)勢鞏固盈利水平

公司具備優(yōu)秀的產(chǎn)線整合能力，高端生產(chǎn)設(shè)備綁定日本進(jìn)口的全套精密制造設(shè)備，精密度、效率、自動化、良率和一致性等指標(biāo)優(yōu)秀。得益于公司產(chǎn)能利用率提升分?jǐn)傉叟f成本、生產(chǎn)工藝優(yōu)化降低生產(chǎn)成本并提升效率和良率、內(nèi)部運(yùn)營成本降低、原半自動化生產(chǎn)線的改造、與主要材料供應(yīng)商簽訂長期框架協(xié)議等因素，公司抵抗成本波動風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，產(chǎn)品毛利率領(lǐng)先同行業(yè)。

綁定客戶快速擴(kuò)張，全球供給保障產(chǎn)能消化

客戶方面，科達(dá)利已與CATL、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、LG、松下、特斯拉、Northvolt、三星等國內(nèi)外一線電池企業(yè)建立穩(wěn)定的合作關(guān)系。其中，公司與法國ACC簽訂2024-2030年供貨2億套方形鋰電池殼體和蓋板的協(xié)議，與寧德時(shí)代簽訂份額不低于40%的供貨協(xié)議，同時(shí)加強(qiáng)綠色降碳和全球供給配套。公司已形成國內(nèi)13個(gè)生產(chǎn)基地和海外3個(gè)生產(chǎn)基地的產(chǎn)能布局，我們認(rèn)為公司在國內(nèi)的產(chǎn)線能力有望復(fù)制到全球工廠中，增強(qiáng)公司的全球配套能力。